Расчетные задания аналоги Национальная экономика экономика фирмы 2010

Для проверки финансовой реализуемости проекта необходимо рассчитать денежные потоки и определить величину накопленного сальдо денежных потоков. Проект считается финансово реализуемым, если накопленное сальдо денежных потоков является неотрицательным на каждом шаге проекта.

В данном случае денежные потоки не подвергаются дисконтированию, т.к. норма дисконта в исходных данных не указана.

Таблица 2 – Решение задачи по проверке финансовой реализуемости инвестиционного проекта

№ п/п	Показатель	Период (шаг – t)
		0	1	2	3
7	Денежные притоки, всего	1000	2500	2700	3000
8	Выручка от реализации (п.2)	0	2500	2700	3000
9	Собственный капитал	500
10	Заемный капитал	500
11	Денежные оттоки, всего	1000	2230	2585	2240
12	Инвестиционные затраты (п.1)	1000
13	Себестоимость без амортизации (п.3+п.4 – п.5)		1640	2020	1940
14	Налоги (п. 6)		250	270	300
15	Возврат кредита		250	250
16	Проценты по кредиту		90	45
17	Сальдо денежных потоков проекта	0	270	115	760
18	Накопленное сальдо (нараст. итог)	0	270	385	1145

Вывод: Проект является финансово реализуемым, так как значения накопленного сальдо денежных потоков являются неотрицательными на всех шагах расчета (для всех t) – см. строку 18 таблицы 2.
ЗАДАНИЕ- АНАЛОГ № 34

Рассчитайте простые показатели экономической эффективности инвестиционного проекта, основные параметры реализации которого представлены в таблице (тыс. руб.), и интерпретируйте полученные значения.

		Период
Показатель	0	1	2	3
Инвестиционные затраты	1500
Выручка от реализации продукции		2400	2600	2900
Переменные затраты		1440	1820	1740
Постоянные затраты		250	250	250
в том числе амортизация		120	120	120
Налоги		144	156	174

Решение

Исходные данные и решение задачи представим в таблице 3.

Сроком окупаемости («простым» сроком окупаемости, payback period, PBP) называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальный момент указывается в задании на проектирование (обычно это начало нулевого шага или начало операционной деятельности). Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Таблица 3 – Решение задачи 2

№ п/п	Показатель	Период (шаг – t)				Итого
		0	1	2	3
	Исходные данные
1	Инвестиционные затраты	1500
2	Выручка от реализации продукции		2400	2600	2900
3	Переменные затраты		1440	1820	1740
4	Постоянные затраты		250	250	250
5	в том числе амортизация		120	120	120
6	Налоги		144	156	174
	Решение задачи
7	Денежные притоки (операционная и инвестиционная деятельность) (п. 2)	0	2400	2600	2900	7900
8	Денежные оттоки (операционная и инвестиционная деятельность) (п.1+п.3+п.4-п.5+п.6)	1500	1714	2106	2044	7364
9	Чистый доход (п.7-п.8)	-1500	686	494	856	536
10	Накопленный чистый доход (нараст. итог)	-1500	-814	-320	536
11	Индекс доходности затрат	7900/7364 = 1+ 536/7364				1.073
12	Индекс доходности инвестиций	1+536/1500				1.357
13	Срок окупаемости, периодов (с начала проекта)	3+|-320|/856				3.374

В нашей задаче мы определили начальный момент как начало нулевого шага, тогда срок окупаемости будет равен четырем периодам (неотрицательное значение текущего ЧД (см. строку 10 решения задачи) наблюдается только в периоде номер 3, что если считать с начала проекта (шаг 0) составит 4 периода).

Для более точного расчета срока окупаемости посчитали его как указано в таблице (строка 13).

Индекс доходности затрат (ИДЗ) – отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам). ИДЗ равен увеличенному на единицу отношению ЧД к накопленному объему денежных оттоков (затрат проекта).

Индекс доходности инвестиций (ИДИ) – отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению ЧД к накопленному объему инвестиций.

Расчет ИДЗ и ИДИ представлен в строках 11 и 12 таблицы 3 соответственно.

Вывод: Таким образом, проект считается экономически эффективным, так как чистый доход имеет неотрицательное значение (ЧД>0), индексы доходности больше единицы (ИДЗ>1, ИДИ>1), а срок окупаемости меньше расчетного периода проекта (Т_ок<4 периодов).

Реализация проекта позволит получить чистый доход в размере 536 тыс. руб. Индексы доходности свидетельствуют о том, что на каждый рубль понесенных по проекту затрат (оттоков) получен чистый доход в размере 7,3 коп., а на каждый рубль инвестиций получен ЧД в размере 35,7 коп.
ЗАДАНИЕ – АНАЛОГ №35

Задание 3. Рассчитать и интерпретировать дисконтированные показатели экономической эффективности инвестиционного проекта (чистый дисконтированный доход, срок окупаемости с учетом дисконтирования, индекс доходности дисконтированных инвестиций), если исходные данные представлены в таблице, а норме дисконта, установленная инвестором, составляет 20% годовых.

		Годы
Показатель	0	1	2	3
Инвестиционные затраты	800
Выручка от реализации продукции		2000	2400	2500
Переменные затраты		1200	1440	1500
Постоянные затраты (без амортизации)		250	250	250
Налоги		120	144	150

Решение

Исходные данные и решение задачи представим в таблице 4.

Дисконтирование денежного потока на t-м шаге осуществляется путем умножения его значения на коэффициент дисконтирования K_t, рассчитываемый по формуле:

(1),

где t - момент окончания шага (номер шага t=0, 1, 2, 3), а Е выражена в долях единицы в год.

Рассчитаем коэффициенты дисконтирования для задачи 3:








Таблица 4 – Решение задачи 35

№ п/п	Показатель	Период (шаг – t)				Итого
		0	1	2	3
	Исходные данные
1	Инвестиционные затраты	800
2	Выручка от реализации продукции		2000	2400	2500
3	Переменные затраты		1200	1440	1500
4	Постоянные затраты (без амортизации)		250	250	250
5	Налоги		120	144	150
7	Денежные притоки (операционная и инвестицион-ная деятельность) (п. 2)	0	2000	2400	2500	6900
8	Денежные оттоки (операционная и инвестиционная деятельность) (п.1+п.3+п.4+п.5)	800	1570	1834	1900	0
9	Чистый доход (п.7-п.8)	-800	430	566	600	796
10	Коэффициент дисконтирования (рассчитан по формуле (1))	1.0000	0.8333	0.6944	0.5787
11	Чистый дисконтированный доход (п.9 х п.10)	-800	358.33	393.06	347.22	298.61
12	Накопленный ЧДД (нараст. итог)	-800	-441.67	-48.61	298.61
13	Индекс доходности дисконтированных инвестиций	1 + 298.61 / 800 х 1				1.373
14	Срок окупаемости с учетом дисконтирования, периодов (с начала проекта)	3 + |-48.61 |/ 347.22				3.140

Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начала момента до «момента окупаемости с учетом дисконтирования». Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

В нашей задаче мы определили начальный момент как начало нулевого шага, тогда срок окупаемости с учетом дисконтирования будет равен четырем периодам (неотрицательное значение текущего ЧДД (см. строку 12 решения задачи) наблюдается только в периоде номер 3, что если считать с начала проекта (шаг 0) составит 4 периода).

Для более точного определения срока окупаемости с учетом дисконтирования посчитали его как указано в таблице (строка 14).

Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДДИ) – отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДДИ равен увеличенному на единицу отношению ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций. Расчет ИДДИ представлен в строке 13 таблицы 4.