Методические указания по проведению практических занятий по курсу «Рынок ценных бумаг»
Внебиржевые рынки: понятие, классификация и организационные основы.
Коммерческие основы деятельности внебиржевых торговых систем.
Требования по допуску на внебиржевые организованные рынки.
Методы организации заключения сделок на внебиржевых организованных рынках.
Рекомендуемая структура занятий:
контрольный письменный или компьютерный тесты по теме семинара – 20 мин.
доклады студентов - 25 мин.
практикум по ценным бумагам (деловые игры, учебные ситуации, дискуссии - 30 мин.)
подведение итогов - 5 мин.
Литература:
Учебники:
Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М,2000.-270с.
Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. 2-е изд., с изм. - М.: Экономистъ, 2004.- 687с.
Миркин Я. М. Рынок ценных бумаг. М.: ФА, 2002. - 536с.
Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А.Галанова, А.И.Басова.- 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2001.- 448 с.
Фондовый рынок: Учеб. пос. для вузов экон. профиля / Н. И. Берзон, Е.А. Буянова, М.А. Кожевников и др.; Под ред. Н.И. Берзона. -2. изд. - М.: ВитаПресс, 1999.- 400 с.
Колесников В. И. Ценные бумаги. Учебник. 2-е изд., доп. и перераб. М.: Финансы и статистика, 2000 г. - 352 с.
Рубцов Б. Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития. - М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2006. - 312 с.
Журналы:
//Рынок ценных бумаг
// Инвестиции в России
//Финансист
//Журнал для акционеров
//Финансы
Страницы Интернет:
www.fcsm.ru - Федеральная служба по финансовым рынкам РФ.
www.naufor.ru - Национальная ассоциация участников фондового рынка.
www.partad.ru - Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев.
www.nfa.ru - Национальная фондовая ассоциация
Рекомендуемая тематика докладов:
Альтернативные торговые системы
Тема 9. Виды сделок и операций с ценными бумагами.
Сделки и операции с ценными бумагами: классификация, перечень видов и
экономическое содержание.
Основные требования к сделкам по ценным бумагам и правила их свершения.
Спекулятивные сделки.
Рекомендуемая структура занятий:
контрольный письменный или компьютерный тесты по теме семинара – 20 мин.
доклады студентов - 25 мин.
практикум по ценным бумагам (деловые игры, учебные ситуации, дискуссии - 30 мин.)
подведение итогов - 5 мин.
Литература:
Учебники:
Биржевая деятельность: Учебник / Под ред. проф. А. Г. Грязновой, проф. Р.В. Корнеевой, проф. В.А. Галанова. - М.: Финансы и статистика, 1996. - 240 с.
Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок: Профессиональный курс в Финансовой академии при Правительстве РФ. - М.: Перспектива, 1995. - 536с.
Семенкова Е. В. Операции с ценными бумагами: российская практика: Учебник/ Финансовая академия при Правительстве РФ; Ин-т финансового менеджмента и рынка.- М.: Перспектива; ИНФРА-М, 1997.- 328 с.
Рынок ценных бумаг/ Под ред. Галанова В.А., Басова А.И Учебник.2-е изд., доп. и перераб. М., Финансы и статистика, 2001. - 352 с.
Ценные бумаги: Учебник для студ. экон. специальностей вузов /В.И.Колесников, В.С.Торкановский, Л. С.Тарасевич и др.; Под ред.В.И.Колесникова, В. С.Торкановского.-М.:Финансы и статистика,1998.- 416 с.
Журналы:
//Рынок ценных бумаг
// Инвестиции в России
//Финансист
//Журнал для акционеров
//Финансы
Статьи:
Новая схема маржинальной торговли в режиме on-line от Web-inwest.ru //Финансист.-М., 2001. -N 7.- С. 65.
Оксенойт Г. Операции репо. Обзор международного опыта //Рынок ценных бумаг.-М., 2001.- N 16.- С. 31-37.
Плешаков А. Проблемы и перспективы маржинальной торговли на росийском рынке ценных бумаг //Рынок ценных бумаг.-М., 2000.-N 22.-С. 72-75.
Страницы Интернет:
www.fcsm.ru - Федеральная служба по финансовым рынкам РФ.
www.naufor.ru - Национальная ассоциация участников фондового рынка.
www.partad.ru - Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев.
www.nfa.ru - Национальная фондовая ассоциация.
Рекомендуемая тематика докладов и дискуссий.
Манипулятивные и запрещенные сделки.
Арбитражные сделки.
Особенности сделок с ценными бумагами в российской практике.
Рекомендуемый практикум:
Учебные ситуации по заключению сделок с ценными бумагами (игра на
повышение/понижение с использованием условных данных).
Оценка договора на брокерское обслуживание по операциям с ценными бумагами.
Тема 10. Регулирование рынка ценных бумаг и правовая инфраструктура. Этика фондового рынка.
Основы регулятивной инфраструктуры фондового рынка.
Государственное регулирование рынка ценных бумаг.
Саморегулирующиеся организации.
Этика фондового рынка.
Рекомендуемая структура занятий:
контрольный письменный или компьютерный тесты по теме семинара – 20 мин.
доклады студентов - 25 мин.
практикум по ценным бумагам (деловые игры, учебные ситуации, дискуссии - 30 мин.)
подведение итогов - 5 мин.
Литература:
Законы и нормативные акты:
«О рынке ценных бумаг» Федеральный закон от 22.04.96 № 39-ФЗ с последующими изменениями
Учебники:
Миркин Я. М. Рынок ценных бумаг. М.: ФА, 2002 - 536с.
Рынок ценных бумаг/ Под ред. Галанова В. А., Басова А.И Учебник.2-е изд., доп. и перераб. М., Финансы и статистика, 2001. - 352 с.
Фондовый рынок: Учеб. пос. для вузов экон. профиля / Н.И. Берзон, Е.А. Буянова, М.А. Кожевников и др.; Под ред. Н.И. Берзона. -2. изд. - М.: ВитаПресс, 2000.- 400 с.
Колесников В.И. Ценные бумаги. Учебник. 2-е изд., доп.и перераб. М.: Финансы и статистика, 2000 г. - 352 с.
Книги:
Рубцов Б. Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития. - М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2006. - 312 с.
Журналы:
//Рынок ценных бумаг
// Инвестиции в России
//Финансист
//Журнал для акционеров
//Финансы
Страницы Интернет:
www.fcsm.ru - Федеральная служба по финансовым рынкам РФ.
www.minfin.ru - Министерство Финансов РФ.
www.auver.ru - Ассоциация участников вексельного рынка.
www.naufor.ru - Национальная ассоциация участников фондового рынка.
www.partad.ru - Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев.
www.nfa.ru - Национальная фондовая ассоциация.
Рекомендуемая тематика докладов и дискуссий:
Оценка и проблемы развития российского законодательства по ценным бумагам.
Рекомендуемый практикум:
Оценка соблюдения норм этики фондового рынка (учебные ситуации на условных данных).
Тема 11. Информационная инфраструктура фондового рынка.
Основы информационной инфраструктуры рынка ценных бумаг.
Источники финансовой информации о фондовом рынке.
Структура биржевой информации о рынке ценных бумаг.
Рейтинговые системы и рейтинговые агентства на рынке ценных бумаг.
Рекомендуемая структура занятий:
контрольный письменный или компьютерный тесты по теме семинара – 20 мин.
доклады студентов - 25 мин.
практикум по ценным бумагам (деловые игры, учебные ситуации, дискуссии - 30 мин.)
подведение итогов - 5 мин.
Литература:
Законы и нормативные акты:
«О рынке ценных бумаг» Федеральный закон от 22.04.96 № 39-ФЗ с последующими изменениями
Учебники:
Миркин Я. М. Рынок ценных бумаг. М.: ФА, 2002 - 536с.
Рынок ценных бумаг/ Под ред. Галанова В. А., Басова А.И Учебник.2-е изд., доп. и перераб. М., Финансы и статистика, 2001. - 352 с.
Фондовый рынок: Учеб. пос. для вузов экон. профиля / Н.И. Берзон, Е.А. Буянова, М.А. Кожевников и др.; Под ред. Н.И. Берзона. -2. изд. - М.: ВитаПресс, 1999.- 400 с.
Колесников В.И. Ценные бумаги. Учебник. 2-е изд., доп.и перераб. М.: Финансы и статистика, 2000 г. - 352 с.
Книги:
Вэйтилингэм Р. Руководство по использованию финансовой информации The Financial Times: Пер. с англ. - М.: Финансы и статистика,1999.- 400 с.
Журналы:
//Рынок ценных бумаг
// Инвестиции в России
//Финансист
//Журнал для акционеров
//Финансы
Статьи:
Ананькина Е. Внутренний кредитный рейтинг. Определение и использование //Банковское дело в Москве.-М., 2001.-N 5.- С. 49-50.
Андрианова Л. Н. Кредитный рейтинг: теоретические аспекты //Банковские услуги.- М., 2000.- №1.- С. 13-23.
Андрианова Л.Н. Рейтинг на рынке ценных бумаг и ведущие международные рейтинговые агентства // Финансы. - М., 2000. - №8. - с.58-60.
Кариков П. Раскрытие информации на российском рынке ценных бумаг //Финансист - М., 1999.- N 7.- С. 58-61.
Малыгин В.Е., Смородинская Н.В. Рейтинговая индустрия и международные рейтинговые агентства //Банковские услуги.- М., 1998.-N 4.- С. 9- 15.
Меньшикова К. Как рынок раскрывает информацию //Рынок ценных бумаг - М., 1998.-N 5.- С. 2-6.
Черных О., КлычковА., Пружинин А. Организация информационного обеспечения инвесторов: мировой опыт и российская практика//Банковские услуги.- М.,1997.- №1.- С.10-14.
Страницы Интернет:
www.fcsm.ru - Федеральная служба по финансовым рынкам РФ.
www.naufor.ru - Национальная ассоциация участников фондового рынка.
www.partad.ru - Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев.
www.nfa.ru - Национальная фондовая ассоциация.
www.akm.ru - Информационное агентство AK&M;
www.prime-tass.ru - Информационное агентство Прайм-Тасс
Рекомендуемая тематика докладов и дискуссий:
1. Анализ биржевой информации: российская и иностранная финансовая пресса
("Деловой экспресс", "Экономика и жизнь", "Финансовые известия", "Эксперт", "Финансовый маркетинг", "Деньги и кредит", "Банковские услуги". "Рынок ценных бумаг", "Деньги", "Financial Times", "Wall - Street Journal", "Euromoney", "Institutional Investor")
2. Фондовые индексы в российской и зарубежной практике
Рекомендуемый практикум:
Примеры расчета фондовых индексов (на условных данных).
Методические рекомендации по подготовке к практическим/семинарским занятиям
Тема 1. Фундаментальные понятия рынка ценных бумаг
До настоящего времени в литературе нет единого мнения относительно определения самого понятия ценной бумаги. Рекомендуется использовать определение, приведенное в Гражданском кодексе РФ (ст. 142, ч. 1), где указывается, что «Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможна только при его предъявлении».
Обратите внимание на то, что все ценные бумаги являются финансовыми инструментами, но не все финансовые инструменты являются ценными бумагами. Хотя, ценная бумага и представляет собой совокупность имущественных прав на те или иные материальные объекты, которые обособились от своей материальной основы и получили собственную форму, но, для того, чтобы финансовые инструменты стали ценными бумагами они, наряду с обладанием такими фундаментальными свойствами как обращаемость на рынке, доступность к гражданскому обороту, ликвидность (критерии ликвидности ценных бумаг утверждены Приказом ФСФР 7 марта 2006 г. N 06—25 и др.) должны быть признаны государством в качестве ценных бумаг, выпускаться и обращаться по правилам, устанавливаемым уполномоченным государственным органом.
Принципиальное отличие рынка ценных бумаг (фондового рынка) заключается в специфике товара, называемого «ценная бумага», который обращается на этом рынке.
Известно, что любая рыночная деятельность является рискованной. Операции же с ценными бумагами особенно подвержены различным видам рисков в силу особой мобильности фондового рынка. Изучая риски по операциям с ценными бумагами на фондовом рынке, рекомендуется обратить внимание на то, что рискам подвержены все его участники: инвесторы, эмитенты и профессиональные участники.
При изучении рисков по операциям с ценными бумагами, особое внимание уделите изучению возможных путей предотвращения или снижения негативного воздействия на функционирование фондового рынка.
Изучая применяемые технологии осуществления биржевых торгов ценными бумагами, обратите внимание на имеющиеся принципиальные различия в проведении аукционов (английского, голландского, онкольного и непрерывного), а также торгов на дилерском рынке.
Тема 2. Виды ценных бумаг
Обратите внимание на возможные преимущества и проблемы, которые могут возникнуть у эмитентов - при привлечении средств, путем выпуска различных видов ценных бумаг в обращение и у инвесторов — при выборе финансового инструмента для инвестирования средства. В частности, следует иметь в виду, что при инвестировании средств в долевые ценные бумаги (акции), инвестор приобретает не только имущественные права (на дивиденд, на долю в остаточной стоимости имущества при ликвидации общества), но и неимущественные права: на участие в управлении акционерным обществом, на получение информации о его деятельности, о составе акционеров данного общества, внесение вопросов в повестку дня общего собрания акционеров и др. В тоже время существенным недостатком инвестирования средств в акции является то, что инвестор приобретает лишь право на дивиденд, но эмитент не обязуется его выплачивать (кроме владельцам привилегированных акций).
Для эмитента преимуществом привлечения финансовых ресурсов путем эмитирования долговых ценных бумаг (облигаций, векселей и др.), которые не дают права на управление хозяйствующим субъектом является то, что оно не приводит к уменьшению его доли в уставном капитале и снижению влияния на управление акционерным обществом. Для эмитента существенным недостатком привлечения финансовых ресурсов с использованием долговых финансовых инструментов является то, что в случае невыплаты или несвоевременной выплаты, например, по облигациям процентов или основной суммы долга у инвесторов появляются основания для инициации процедуры банкротства эмитента. Наиболее распространенным видом долговых ценных бумаг являются облигации, при этом самые надежные из них - это государственные краткосрочные облигации и корпоративные облигации обеспеченные залогом.
К эмиссионным ценным бумагам относятся только облигации, акции и опцион эмитента акций, выпуск и обращение которых регулируется Законом РФ «О рынке ценных бумаг». При этом следует отметить, что опцион эмитента является новым видом ценных бумаг, признанным таковым в соответствии с поправкой к указанному закону от 28 декабря 2002года (ст.2).
При изучении видов долговых ценных бумаг обратите внимание на то, что привлекать финансовые ресурсы, выпуская облигации и векселя, могут акционерные общества, но использовать для этих целей депозитные и сберегательные сертификаты имеют право только банковские структуры. При этом следует иметь в виду, что правила выпуска и обращения депозитных и сберегательных сертификатов регулируются нормативными документами Центрального банка РФ.
Изучая вопросы вексельного обращения, обратите внимание на требования, предъявляемые Законом РФ «О переводном и простом векселе» от 11 марта 1997 года N 48-ФЗ к соблюдению формы и реквизитов при составлении данной ценной бумаги. Несоответствие векселя установленной для векселя формы влечет его ничтожность (он теряет «весельную силу» и превращается в долговую расписку, по которой процедура взыскания долга существенно сложнее, чем по векселю). Обратите внимание также на то, что вексель является ценной бумагой, которой могут обязываться не только юридические, но и физические лица.
Тема 3. Эмитенты и инвесторы на рынке ценных бумаг
Изучая рынок ценных бумаг, следует иметь в виду, что эмитенты и инвесторы являются главными участниками рынка ценных бумаг. В Законе РФ «О рынке ценных бумаг» (ст.2) сформулировано, что эмитентами эмиссионных ценных бумаг могут выступать юридические лица, органы исполнительной власти либо местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных в эмитируемых ими ценных бумагах. Рекомендуется учесть, что лицами, являющимися эмитентами ценных бумаг могут быть также имущественные комплексы без образования юридического лица и физические лица.
Эмитент, поставив на рынок ценные бумаги, должен постоянно присутствовать на нем, так как он по условиям эмиссии несет от своего имени обязательства перед инвесторами по осуществлению прав, заложенных в выпущенных им ценных бумагах.
Обратите внимание на то, что отдельные виды юридических лиц, наряду с акциями, опционами эмитента, облигациями и векселями могут выпускать и другие ценные бумаги. Например, коммерческие банки могут быть эмитентами депозитных и сберегательных сертификатов, а также сберегательных книжек на предъявителя; товарные склады — простых и двойных складских свидетельств; владельцы водных судов — коносаментов; застройщики — жилищных сертификатов; владельцы недвижимости - закладных; имущественные комплексы без образования юридического лица — паи паевых инвестиционных фондов; физические лица - векселя и т.д.
С точки зрения целей инвесторов делят на группы, в зависимости от того, ставят ли они себе задачи а) сохранности вложенного капитала, б) прироста вложенного капитала, в) получения процентного или дивидендного дохода, г) диверсификации рисков, д) достижения прочих целей. Инвесторы (владельцы) ценных бумаг в зависимости от стратегии поведения на рынке классифицируются по различным признакам. Обратите внимание на деление инвесторов: на стратегических и портфельных.
Стратегические инвесторы ставят целью не только получение прибыли от владения акциями, но, первую очередь, возможность активного воздействия на финансово-хозяйственную деятельность эмитента (акционерного общества) стремясь приобрести большую долю в акционерном капитале. При этом по мере увеличения доли в уставном капитале возрастают неимущественные права владельцев (инвесторов) в управлении компанией. Дополнительные неимущественные права, предоставляемые владельцам ценных бумаг в зависимости от их доли в уставном капитале, изложены в Законе РФ «Об акционерных обществах» (гл.VII).
Институциональными инвесторами являются юридические лица, у которых по характеру деятельности возникают долговременные крупные остатки денежных средств, которые они вкладывают в ценные бумаги. Институциональные инвесторы при формировании инвестиционного портфеля и управлении им преследуют цели получения дохода от роста курсовой стоимости и процентного дохода по долговым обязательствам. К числу институциональных инвесторов обычно относят страховые компании, инвестиционные и пенсионные фонды, благотворительные фонды, банки и т. п.
Тема 4. Профессиональные участники рынка ценных бумаг
Необходимо отметить особые функции, которые в соответствии с Законом РФ «О рынке ценных бумаг» (гл.2) выполняются такими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг как: брокерская, дилерская, по управлению ценными бумагами, определению взаимных обязательств, депозитарная, по ведению реестра владельцев ценных бумаг и по организации торговли на фондовом рынке. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг требует получения лицензии, выдаваемой ФСФР. Изучая эту тему, следует руководствоваться порядком лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг утвержденным приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 16 марта 2005 г. N 05-3.
Важным аспектом в данной теме является изучение предпосылок возникновения конфликтов интересов, для предотвращения которых на рынке ценных бумаг нормативными актами установлены требования, предъявляемые к каждому виду профессиональной деятельности. Законом РФ «О рынке ценных бумаг» введены также ограничения на виды деятельности, которые могут совмещать профессиональные участники рынка ценных бумаг.
Изучая особенности совершения сделок по купле - продаже ценных бумаг проводимыми брокерами и дилерами, следует обратить внимание на то, что в случае, если дилер выполняет и брокерские операции, то выполнение последних является приоритетным. Основными документами, регламентирующими проведение брокерских и дилерских операций, являются правила осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, утвержденные Постановлением ФКЦБ от 11 октября 1999 г. № 9 и Приказом ФСФР от 27 октября 2005г. N 5-53 (с изменениями от 7 марта 2006г.) N 06-24. Применительно к осуществлению брокерской деятельности при совершении сделок с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем клиенту (маржинальные сделки) обратите внимание на то, что с 1 апреля 2006г. ФСФР брокером разрешено при совершении маржинальных сделок предоставлять клиенту значительно большую, чем ранее долю заемных средств.
При изучении функций брокера в качестве комиссионера следует иметь в виду, что в соответствии со ст.3 Закона РФ «О рынке ценных бумаг» договор комиссии может предусматривать обязательство брокера хранить денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате продажи ценных бумаг на забалансовых счетах, а также право использования брокером этих денежных средств до момента их возврата в соответствии с условиями договора. Правила ведения счетов денежных средств клиентов и учет операций по доверительному управлению брокерами регламентируются постановлением ФКЦБ от 20 октября 1997г. № 38.
Изучая профессиональную деятельность по управлению ценными бумагами и денежными средствами предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, а также денежными средствами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами, рекомендуем ознакомиться со ст. 5 Закона РФ «О рынке ценных бумаг», а также с «Положением о доверительном управлении ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги», утвержденным Постановлением ФКЦБ от 17 октября 1997 №37.
Согласно Закону РФ «О рынке ценных бумаг» (ст. 6) профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие расчеты по сделкам с ценными бумагами (клиринговые операции), обязаны формировать специальные фонды для снижения рисков неисполнения сделок с ценными бумагами. Минимальный размер этих фондов устанавливается ФСФР по согласованию с Центральным банком РФ. Вопросы клиринговой деятельности регулируются наряду с Законом РФ «О рынке ценных бумаг» и «Положением о клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг РФ», утвержденным постановлением ФКЦБ от 23 ноября 1998г. №51. (с изменениями от 26 декабря 2003г. и 15 декабря 2004г.)
Профессиональная деятельность реестродержателей, наряду с Законом РФ «О рынке ценных бумаг» (ст.8.), регламентируется также «Положением о ведении реестра владельцев ценных бумаг», утвержденным Постановлением ФКЦБ от 2 октября 1997 г. № 27 (с изменениями от 20 апреля 1998г. № 8). Обратите внимание на то, что держателем реестра может быть как сам эмитент, так и профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра на основании поручения эмитента. При этом в соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах» (ст. 44), существенно снижена численность владельцев ценных бумаг (с 500 до 50) при которой эмитент может самостоятельно быть держателем реестра.
Рассматривая организацию депозитарной деятельности на рынке ценных бумаг, обратите внимание на то, что заключение депозитарного договора не влечет за собой перехода к депозитарию права собственности на ценные бумаги депонента, а также на то, что он не имеет права распоряжаться ценными бумагами депонента, управлять ими или осуществлять от имени депонента любые действия с ними, кроме осуществляемых по поручению депонента, в соответствии с депозитарным договором. Документом, регламентирующим осуществление депозитарной деятельности является «Положение о депозитарной деятельности в Российской Федерации», утвержденное Постановлением ФКЦБ от 16 октября 1997 г. № 36.
При рассмотрении профессиональной деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг следует иметь ввиду, что фондовые биржи самостоятельно разрабатывают и утверждают правила членства биржи, проведения торгов, листинга и другие внутренние документы регламентирующие работу биржи выполнение которых для участников торгов является обязательным.
Обратите внимание на то, что наряду с предоставлением услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками фондового рынка, важной обязанностью организатора торговли является раскрытие широкого круга информации любому заинтересованному лицу. Перечень этой информации указан в Законе РФ «О рынке ценных бумаг» (ст. 9). Согласно указанному закону фондовая биржа может быть только организатором торговли на рынке ценных бумаг, и не может совмещать свою деятельность с другими видами деятельности, за исключением (при наличии соответствующей лицензии) деятельности по определению взаимных обязательств (клиринговой деятельности); товарной и валютной биржи и другими, перечисленными в ст. 6 приведенного выше закона.
Документом, регламентирующим работу организаторов торговли на фондовом рынке, в том числе и вопросы размещения ценных бумаг на бирже, является «Положение о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг» (с изменениями от 22 июня 2005г. и 12 января 2006г.), утвержденное Приказом ФСФР РФ от 15декабря 2004г. №04-1245.
страница 1страница 2страница 3страница 4
скачать
Другие похожие работы: